注重價值投資，識別潛力藍(lán)籌股

      “藍(lán)籌股”（blue chips）是道瓊斯公司在1923年提出的，當(dāng)時是指那些股價在200美元以上的高質(zhì)量大公司。根據(jù)紐約證券交易所的定義，藍(lán)籌股是指那些在全國范圍內(nèi)具有良好聲譽(yù)，公司運作規(guī)范，具有很高的信用度和可靠性，無論市場如何波動都能維持良好的盈利狀況的企業(yè)。在境外成熟資本市場,藍(lán)籌股一般至少需要滿足以下四個標(biāo)準(zhǔn)：在行業(yè)中具有領(lǐng)導(dǎo)地位；市值足夠大(高于50億美元)；公司歷史悠久，具有較高的知名度和良好的信用，能夠提供高質(zhì)量的產(chǎn)品和服務(wù)；管理和財務(wù)狀況良好，具有較長期的良好盈利和分紅記錄，并具備美好的發(fā)展前景。

    就我國，通常將那些經(jīng)營業(yè)績較好，具有穩(wěn)定且較高的現(xiàn)金股利支付的公司股票稱為“藍(lán)籌股”。藍(lán)籌股公司基本上擁有家喻戶曉的品牌知名度，較強(qiáng)的研發(fā)實力和相對成熟的商業(yè)模式，是投資者進(jìn)行價值投資的首選。例如，上證180指數(shù)成分股為代表的經(jīng)典藍(lán)籌股都是行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，核心競爭力強(qiáng)，資產(chǎn)規(guī)模大，產(chǎn)品品牌廣為人知，在經(jīng)營業(yè)績上具有較好的可預(yù)期性和穩(wěn)定性。目前該指數(shù)樣本股的整體靜態(tài)市盈率為11.68倍，低于道瓊斯工業(yè)指數(shù)平均市盈率；在分紅能力上，上海市場90%的分紅由該指數(shù)樣本股提供；同時，其股息率為2.58%，接近道瓊斯工業(yè)指數(shù)股息率水平。

    作為投資者，如何識別藍(lán)籌股，并發(fā)現(xiàn)其投資價值呢？大致可從以下幾個方面進(jìn)行分析：
　  1．股票市值規(guī)模大
　  公司規(guī)模大是藍(lán)籌股的共同特征，可通過資產(chǎn)規(guī)模、市值等指標(biāo)進(jìn)行衡量。目前，滬深300指數(shù)成分股能夠綜合反映滬深兩市最具影響力的大市值公司的狀況。2011年前三季度滬深300指數(shù)成分公司資產(chǎn)規(guī)模占全部A股的92%，凈利潤占全部的86%，總市值占68%。這表明藍(lán)籌股目前是A股市場主體。
　  2．盈利能力和成長性較為穩(wěn)定
　  藍(lán)籌股公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模大，相對處于成熟的發(fā)展階段，若按彼得林奇的劃分方法，藍(lán)籌股公司多數(shù)屬于穩(wěn)定緩慢增長型公司或“大笨象”型公司，其成長性介于價值型和成長型公司之間。我們可以從銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)中看出，藍(lán)籌股公司的凈資產(chǎn)收益率（ROE）和銷售凈利率都略高于全市場平均值，且能夠維持在一個相對穩(wěn)定的水平。
　  3. 現(xiàn)金分紅持續(xù)且穩(wěn)定
　  財務(wù)穩(wěn)健、現(xiàn)金分紅穩(wěn)定也是藍(lán)籌股公司的重要特征。在我國，現(xiàn)金分紅公司的占比已由2001年的30%提高到2010年的60%，2010年現(xiàn)金分紅金額占上市公司凈利潤的28%，滬深300指數(shù)成分股的平均股息率已經(jīng)達(dá)到1.06%。
　  4．估值低安全邊際高
　  市盈率（PE）和市凈率（PB）也是觀察藍(lán)籌股值不值得投資的重要指標(biāo)。一般而言，市盈率和市凈率越低，投資價值越大。目前，滬深300指數(shù)的PE僅為13倍，處于歷史上較低水平，藍(lán)籌股投資價值漸顯。