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國元證券：傾心傾力“育苗”，甘做服務實體的“園丁”
——專訪國元證券董事長蔡詠
發(fā)布日期：2018-03-06 瀏覽次數(shù)：4352
多年前，當蔡詠還在大學三尺講臺傳道授業(yè)解惑時，一位學生在會計學基礎課程快學完時曾經(jīng)提問了這樣一個問題：“什么叫工廠車間？”對于企業(yè)家庭出身、工廠中長大、從小就與車間結(jié)緣的蔡詠來說，這是一個出乎意料的提問。由于角色的轉(zhuǎn)變和多年企業(yè)工作實踐，擔任國元證券董事長的蔡詠卻發(fā)現(xiàn)，如何回答這個問題，向整個資本市場講好什么是“工廠車間”，這是一個具有現(xiàn)實意義的大課題。因為“工廠車間”不僅僅是一個“有工人、設備，要素和生產(chǎn)產(chǎn)品的場所”，也是社會經(jīng)濟的基本細胞和實體經(jīng)濟的縮影，更是創(chuàng)造財富的基礎與原動力。
當前我國社會進入新時代，經(jīng)濟已經(jīng)邁入高質(zhì)量發(fā)展階段，經(jīng)濟增長動能加速轉(zhuǎn)化，新興經(jīng)濟蓬勃發(fā)展。十九大報告中指出：“深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，建設現(xiàn)代化經(jīng)濟體系，必須把發(fā)展經(jīng)濟的著力點放在實體經(jīng)濟上。”在蔡詠看來，金融業(yè)與實體經(jīng)濟天然有著一種血脈相通的依存聯(lián)系，作為一家現(xiàn)代投資銀行，服務實體經(jīng)濟既是券商發(fā)揮自身基礎功能的體現(xiàn)，也是積極順應新時代的必然要求。新時代給我們提供了廣闊的舞臺，券商的發(fā)展關鍵是考驗我們的“育苗”能力，只有全心盡力地解決服務工廠、企業(yè)的投融資需求，呵護、陪伴企業(yè)成長，甘做服務實體經(jīng)濟辛勤“園丁”，實現(xiàn)公司與企業(yè)共成長。這是我們不變的初心和追求。近年來，國元證券在服務實體經(jīng)濟的手段、方式方法、渠道服務和能力等方面不斷提升。——大力發(fā)展股權(quán)投資，覆蓋企業(yè)全生命周期
蔡詠告訴記者，國元證券上市較早，資本實力相對較強。如何運用好自有資本金，利用多層次資本市場支持實體經(jīng)濟發(fā)展一直是我們長期以來的堅定選擇。
正是在這樣的初心引領下，經(jīng)過多年不斷的探索和發(fā)展，股權(quán)投資業(yè)務成為國元證券服務實體經(jīng)濟一個重要載體和抓手。據(jù)了解，國元證券通過下屬國元資本、國元創(chuàng)新、安元基金、中電科產(chǎn)業(yè)投資基金、安創(chuàng)基金等，為各類企業(yè)提供股權(quán)投資服務，投資范圍涉及項目初創(chuàng)期VC/PE投資、四板、新三板和主板等各階段的企業(yè)，逐步建立起覆蓋企業(yè)全生命周期股權(quán)投資基金體系，形成種子投資基金、風險投資基金與產(chǎn)業(yè)投資基金分層適配企業(yè)不同發(fā)展階段的基本布局。
值得一提的是，作為安徽省級區(qū)域引導基金的安元基金成立兩年來，已發(fā)起設立10只區(qū)域和專項子基金，管理總規(guī)模已達128億元。聯(lián)合中電科集團、國元集團，發(fā)起設立中電科國元產(chǎn)業(yè)投資基金，開啟地方金融與央企合作的先河，首期規(guī)模13.2億元。
2017年，安元基金和國元創(chuàng)新參與發(fā)起設立的省級風險投資基金的成立，全面對接戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集聚發(fā)展基地和試驗基地，著力發(fā)揮國有資本和券商平臺的引導效應，這是國元證券助力中小微企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展和區(qū)域經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級的又一舉措。
目前，國元證券股權(quán)直投業(yè)務消耗母公司凈資產(chǎn)約70億。蔡詠坦言，在當前的會計規(guī)則下，大量開展直投業(yè)務對公司短期ROE水平以及部分業(yè)務排名產(chǎn)生了一定影響，但從長期來看，通過持續(xù)的資本金的投入，解決各類企業(yè)的投融資需求，通過持續(xù)一攬子綜合金融服務，把有效的金融資源不斷配置到經(jīng)濟和社會發(fā)展的重點領域和薄弱環(huán)節(jié)，增強企業(yè)自身造血創(chuàng)富能力、助力實體經(jīng)濟做強做大、轉(zhuǎn)型升級。今后隨著股權(quán)投入的逐步變現(xiàn)退出，形成良性循環(huán)，實現(xiàn)與股權(quán)投資企業(yè)雙贏。實際上，這也是一種短期利益和長期利益的均衡選擇，目前國元證券凈資產(chǎn)250多億元，杠桿率2.02倍，我們是有能力處理好兩者之間的關系的。
過去一段時間，一些金融機構(gòu)在資本市場中找到了不少“賺快錢”的機會，機構(gòu)和個人實現(xiàn)了短期利益，卻留下了風險和隱患。而國元證券則勤勤懇懇地耕耘著蔡詠口中的“育苗”業(yè)務，耐心等待親手栽下培育的好企業(yè)開花結(jié)果。這條路，國元證券走得穩(wěn)健而踏實。
——精心服務國企改革，創(chuàng)新國企混改模式
據(jù)了解，國元證券在精心服務國企改革，創(chuàng)新國企混改模式方面不遺余力，取得了令業(yè)內(nèi)稱道的不俗業(yè)績。
近年來，國企改革是我國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點和難點，服務實體經(jīng)濟要以服務國企改革、創(chuàng)新國企混改模式、助力國企解決融資難題為重要著力點。國元證券在創(chuàng)新國企混改模式、助力國企解決融資難題方面做出了有益的探索，安徽省內(nèi)國企混改的四種模式（江淮汽車、安徽水利、銅陵有色和交通規(guī)劃設計總院）均由國元證券創(chuàng)造，并成功實現(xiàn)企業(yè)的上市、發(fā)展和壯大。2015年，江淮汽車吸收合并江汽集團整體上市，并于2016年完成再融資，融資45.67億元，成為安徽省乃至全國國有企業(yè)混合所有制改革的先鋒典范，為我省國企混改提供了豐富而寶貴的實踐經(jīng)驗。2017年，完成安徽水利吸收合并建工集團整體上市并募集配套資金17.88億，銅陵有色股權(quán)回購及股權(quán)轉(zhuǎn)換并募集資金26.75億，再次成為省內(nèi)混合所有制改革樣板。同年，安徽省交通規(guī)劃設計院實現(xiàn)IPO上市融資8.48億元，企業(yè)經(jīng)營管理層、核心技術(shù)人員和業(yè)務骨干的集體入股，實現(xiàn)國有公共利益和個人利益有效結(jié)合，創(chuàng)造成為國企混改新模式。
——大力培育“雙創(chuàng)”，助推科技企業(yè)開花結(jié)果
安徽人杰地靈，文化底蘊豐厚，區(qū)域內(nèi)集中了包括中國科技大學、合肥工業(yè)大學和中科院安徽分院等國內(nèi)國際著名院校和科研機構(gòu)。得益于豐厚的土壤，安徽省的科技創(chuàng)新類企業(yè)不斷涌現(xiàn)。為優(yōu)質(zhì)高新技術(shù)類皖企提供融資服務，也是國元證券服務實體經(jīng)濟中的亮點之一。
據(jù)了解，目前，安徽省共有57家科技型上市公司，占其境內(nèi)上市公司總數(shù)56%。2017年新增境內(nèi)上市公司9家，國元證券就保薦了5家，全部都是科技創(chuàng)新型上市公司。此外，安徽省科技創(chuàng)新型企業(yè)已有超過30家在“新三板”掛牌、超過300家在省區(qū)域性股權(quán)市場掛牌，均占全省新增上市掛牌企業(yè)的一半以上。
科大訊飛是安徽省內(nèi)具有代表性的科技型上市公司。早在科大訊飛初創(chuàng)階段，國元證券就以PE形式助力企業(yè)的早期發(fā)展。而后，國元證券先后為科大訊飛完成了5次再融資，累計融資額超過49億。目前，科大訊飛市值已從上市時20億元增加至800多億。
此外，國元證券還為“中科大系”的多家企業(yè)提供過融資服務，如為“科大智能”提供獨立財務顧問和并購重組服務，使其完成工業(yè)機器人領域產(chǎn)業(yè)鏈布局。2016年保薦“科大國創(chuàng)”在深交所成功上市，募集資金2.3億元。目前，國元證券正在為另一家“中科大系”的企業(yè)“科大國盾量子”提供IPO服務，助其早日登陸國內(nèi)資本市場。
蔡詠表示，“雙創(chuàng)”是實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的重要抓手，是推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要體現(xiàn)，國元證券將始終致力于服務具有國際先進技術(shù)水平、應用前景廣闊的優(yōu)質(zhì)高新技術(shù)類企業(yè)。
——發(fā)力“四板”，破解中小企業(yè)“融資難、融資貴”難題
改革開放以來，中國一直在探索建立一條符合中國特色的市場經(jīng)濟道路，鼓勵各種所有制經(jīng)濟共同發(fā)展，尤其是大力發(fā)展民營經(jīng)濟。在蔡詠看來，中小企業(yè)是實體經(jīng)濟的重要組成部分，群體龐大，也是各類經(jīng)濟體中最活躍、最富活力、最具創(chuàng)造性的群體。當下“融資難、融資貴”已成為嚴重制約中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展、做強做大的瓶頸和難題。利用多層次資本市場，支持與服務中小微企業(yè)發(fā)展，是解決中小企業(yè)目前發(fā)展困境，助力實體經(jīng)濟發(fā)展的關鍵一環(huán)。
國元證券于2013年8月牽頭組建安徽省股權(quán)托管交易中心，即俗稱的“四板”，致力于為省內(nèi)未上市的中小微企業(yè)提供掛牌、轉(zhuǎn)讓、融資、登記、托管等綜合性金融服務，并為企業(yè)步入全國性的資本市場做好培育、孵化服務。
截至今年2月底，省股權(quán)托管交易中心累計掛牌企業(yè)1859家,托管企業(yè)2081家，實現(xiàn)融資147.5億元，掛牌、托管企業(yè)覆蓋安徽全省。2017年12月，為省股交中心配套服務的安徽股權(quán)服務集團正式成立，構(gòu)建綜合金融服務平臺，培育更多的中小微企業(yè)對接全國性多層次資本市場。
中小微企業(yè)為什么要到“四板”掛牌？在安徽股交中心成立時的一次座談會上，一位省政府的領導同志曾就把這個問題向首批掛牌企業(yè)中的一位私營企業(yè)主提問，訥于言辭的企業(yè)主考慮良久才擠出一句話“不就是想來搞幾個錢嘛”，直白的回答逗樂了在場的許多人，卻擊中了一個金融從業(yè)者內(nèi)心中柔軟的部分。
“在實際工作中，我們也經(jīng)常接觸到很多中小微企業(yè)，有好的市場前景和產(chǎn)品，但是正常的情況下無法得到融資，尤其是一些輕資產(chǎn)的企業(yè)，沒有固定或流動資產(chǎn)作抵押，又處于初創(chuàng)期，也沒有銀行信用記錄，在融資方面基本無路可走，或者說非常艱難”，蔡詠告訴記者。
“這幾年，我們不斷做強做大公司的融資業(yè)務，既幫助企業(yè)上市、掛牌，獲得股權(quán)直接融資，也幫著企業(yè)在發(fā)展過程中獲得間接融資。我們做過測算，一筆股權(quán)融資，可以帶來了3到4倍的間接融資，這樣的企業(yè)就可以快速擴張。另一方面，通過區(qū)域股權(quán)托管交易市場，為中小微企業(yè)提供掛牌服務，使得中小微企業(yè)股權(quán)得到流通，并創(chuàng)造條件利用所托管的股權(quán)進行質(zhì)押融資”。
日前股交中心又在股權(quán)服務集團構(gòu)架下配套設立小額貸款公司，專注為掛牌企業(yè)提供股權(quán)質(zhì)押融資服務。
——助力金融創(chuàng)新 實現(xiàn)助農(nóng)惠農(nóng)
通過金融創(chuàng)新，將期貨、保險等金融產(chǎn)品引入農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展，則是國元證券服務實體經(jīng)濟的另一廣大舞臺。
2016年，國元證券旗下的期貨公司與國元農(nóng)業(yè)保險合作成功立項“玉米目標價格保險”創(chuàng)新試點項目。項目運行期間，參與項目的農(nóng)戶及合作社實際保費支出金額49萬元，獲賠金額102萬元。該項目首次實現(xiàn)了國元系統(tǒng)內(nèi)部期貨與保險業(yè)務合作，實現(xiàn)了農(nóng)戶、保險、期貨的三方共贏。
在總結(jié)項目經(jīng)驗的過程中，國元期貨意識到，當前，我國農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展對金融工具的實際需求就是資金支持和風險管理。在“保險+期貨”模式中，對保險來講，與期貨的合作創(chuàng)造了市場價格風險保障的可能性；對期貨來講，以期貨價格保險為紐帶，實際上是幫助期貨市場解決了對接“三農(nóng)”、小微企業(yè)等實體經(jīng)濟的落地問題。這種合作還將反向促進期貨市場的產(chǎn)品創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，顯著提升期貨市場的活躍程度?！氨ｋU+期貨”創(chuàng)新可以使整個農(nóng)村金融鏈條形成良性互動，滿足農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化對于資金和風控的要求。
在創(chuàng)新試點的基礎上，國元證券進一步響應國家服務三農(nóng)的號召，國元期貨與國元保險擴大大商所“玉米目標價格保險”的業(yè)務規(guī)模、積極參與上期所“天然橡膠價格保險”，致力于拓展“期貨+保險”業(yè)務，目前服務范圍已擴大至黑龍江、河北、福建、海南等地，現(xiàn)貨品種涵蓋玉米16萬噸、大豆335噸、天然橡膠1000噸，取得了良好的經(jīng)濟和社會效益。
金融行業(yè)落實“服務實體經(jīng)濟、助力經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級”任重而道遠。“對證券公司來講，就是要緊扣時代熱點和社會主要矛盾變化，以服務實體經(jīng)濟為己任，助力供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推動實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展。國元證券將充分發(fā)揮自身的各項業(yè)務專長，增強服務實體經(jīng)濟的能力和水平，不斷提升服務實體經(jīng)濟的效率和效果，為實體經(jīng)濟和社會發(fā)展添磚加瓦，做出更大的貢獻”，蔡詠對記者說。